Новости › Экономика › Сбербанку помешал рынок

16 апреля 2012 г. (23:02)

Road show Сбербанка в рамках подготовки к приватизации госпакета, на которое рассчитывали инвесторы, не состоялось. В правительстве обсуждают возможность переноса сделки на 2014 год, признал первый вице-премьер Игорь Шувалов, уточнив, что остается сторонником продажи акций в текущем году. Затянувшееся ожидание давит на акции госбанка, предупреждают аналитики.

Запланированные на понедельник встречи с инвесторами в рамках road show Сбербанка в преддверии приватизации госпакета акций банка не состоялись, сообщили источники Bloomberg. По словам источника, решенние связано с тем, что котировки бумаг госбанка опустились ниже уровня, на котором их планировало продать правительство. В понедельник обыкновенные акции Сбербанка на бирже «ММВБ-РТС» подешевели на 2%, до 92,3 рубля, в марте акции стоили 103,26 рубля.

Ценовым ориентиром для организации размещения чиновники и представители Центробанка (владеет 57,6% акций Сбербанка, 7,6% из которых включены в программу приватизации) называли 100 рублей за бумагу.

Размещение может быть отложено до инаугурации избранного президента Владимира Путина, говорят источники Bloomberg, добавляя, что «все будет зависеть от рыночных условий», и окончательное решение не принято.

В понедельник первый вице-премьер Игорь Шувалов заявил об отсутствии консенсуса по срокам продажи госпакета акций Сбербанка: есть вариант продажи в текущем году, но сроки могут сдвинуться до 2013--2014 годов.

«Есть разные позиции. Первая позиция - что в принципе нужно идти с продажей в этом году, другая - что не самое лучшее время и лучше подождать до 2013-2014 годов, волатильность по-прежнему высокая, в общем, не самое лучшее время для Сбербанка. Моя позиция, я считаю, что нужно продавать в этом году. Иначе никогда не найдем (окно), и если эта волатильность еще пять лет будет продолжаться, то каждый раз будет причина, почему не продавать», - цитирует его РИА «Новости».

Сбербанк включен в трехлетний план приватизации на 2011-2013 годы. Центробанк предполагает реализовать 7,58% акций банка (владеет 60,3% обыкновенных акций госбанка, это 57,6% уставного капитала). Продажа планировалась на осень 2011 года, но не состоялась из-за ухудшения рыночной конъюнктуры. В январе 2012 года первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявлял, что Банк России будет продать свой 7,6-процентный пакет при росте котировок до 100 рублей за акцию. Аналогичную цифру называл и глава банка Герман Греф. В январе-феврале Сбербанк первым из российских эмитентов вышел на рынок еврооблигаций, разместив бумаги на $1,75 млрд. Но даже не смотря на удачное размещение еврооблигаций, благоприятный момент для приватизации еще не наступил, в феврале заявил Греф, объясняя это состоянием рынков. Он говорил, что продажа может быть отложена до 2013 года.

Размещение акций Сбербанка должно стать эталонной сделкой 2012 года, говорил в марте источник, близкий к Центробанку, объясняя длительные сроки подготовки, и стартовый уровень в 100 рублей за акцию является только одним из существующих условий. По его словам, уровень подготовки Сбербанка к размещению позволяют организовать сделку в сжатые сроки в случае принятия политического решения: «Но важен состав участников». Переговоры с якорными инвесторами прошли конструктивно, размещение может состояться до утверждения состава нового правительства, утверждал источник, близкий к ЦБ.

Но инвестбанкир, знакомый с ходом консультаций, говорит, что диалог с потенциальными крупными участниками размещения стал одной из причин переноса сроков. «Окна» для Сбербанка открывались, заметил он, приводя в пример стартовавшее размещение бразильского банка BTG Pactual. Но объявление ценового ориентира для размещения на уровне 100 рублей за акцию позволило крупным инвесторам аргументировано требовать существенного дисконта при участии в размещении, говорит банкир, замечая, что размер запрашиваемой скидки - «от 10%».

Объемы торгов акциями Сбербанка позволяют приобрести пакет на $100 млн и больше с рынка без заметного влияния на котировки, в таких условиях участие в размещении имеет смысл только при наличии дисконта, следовательно для старта сделки на уровне 100 рублей за акцию биржевые котировки должны подняться до 110-115 рублей, объяснил источник, добавив, что такая схема требует гарантий от спекуляций - быстрой продажи пакета, купленного в рамках SPO, в рынок по более высокой цене.

Представители Сбербанка сообщили, что не комментируют вопросы, касающиеся road show.

«Сделка должна быть образцово - показательной, а на таком рынке этого не сделаешь, - объясняет эксперт Otkritie Capital Владимир Савов. - У Центробанка нет задачи торопиться, есть задача - разместиться хорошо, не закручивая руки инвесторов. Острого вопроса получения денег в бюджет не стоит». 7,6% акций Сбербанка в понедельник стоят $5,1 млрд.

Но затянувшееся ожидание размещения давит на котировки акций, говорит Савов, добавляя, что если SPO не будет проведено в мае-июне, придется ждать до осени, а июль-август - не самые лучшие месяцы для рынков.

«В перспективе ближайшего календарного года я оцениваю стоимость Сбербанка в 130-160 рублей за акцию, исходя из базового прогноза роста чистой прибыли в 20-30% и умеренного снижения общего уровня рыночных рисков», - говорит главный экономист УК «Финам Менеджмент» Александр Осин. Автор: Глеб Климентьев