Новости › Экономика › Российский фондовый рынок заваливается набок

29 августа 2011 г. (09:51)

Прошедшее в пятницу выступление Бена Бернанке так и не дало инвесторам долгожданной надежды на рост. Однако поводов к продолжению падения также практически нет. В результате, на рынках сохранится высокая волатильность, а тренд будет боковым

Российский фондовый рынок впервые за последний месяц завершил неделю ростом. По итогам пятидневки индексы ММВБ и РТС выросли на 1,4% и 1,32%, до 1459 и 1596 пункта соответственно.

Главным помощником «быков» стал глава ФРС США Бен Бернанке. Несмотря на то, что глава регулятора так и не объявил о запуске новой программы количественного смягчения, инвесторы восприняли его выступление умеренно позитивно. Причиной для этого стало признание пределов монетарных методов стимулирования. Игроки, вероятно, посчитали это намеком на то, что должны быть и другие методы стимулирования, например, налоговые льготы и вычеты.

«Самое главное, что дал понять Бернанке, заключается в том, что ситуация в США, хоть и проблемная, но стабильная, - поясняет руководитель аналитического отдела ИК "Грандис Капитал" Денис Барабанов. - Сейчас у инвесторов более значительные опасения вызывает экономика Европы: снижаются темпы роста Германии, а долговые проблемы Греции все еще не решены».

По словам эксперта, все это указывает на сохранение высокой волатильности на рынках. Впрочем, веских поводов для активизации новой волны продаж пока нет и российские рынки продолжат движение в «боковом тренде». Этим стоит воспользоваться спекулянтам, которые могут зарабатывать на торговле внутри дня. При этом от вложения в бумаги второго эшелона лучше воздержаться, поскольку они не обладают должной ликвидностью.

Не склонным к рискам инвесторам пока лучше воздержаться от активных действий. Не стоит спешить наращивать позиции и в золоте. Значение спекулятивной составляющей в его цене сейчас слишком велико, и это значительно перевешивает надежды на продолжение роста цен на царский металл.

Для долгосрочных инвесторов интерес представляют акции «ФосАгро». Компания провела в начале лета IPO и пока ее акции не обладают значительной ликвидностью. Тем не менее, бумаги «ФосАгро» обладают высокой привлекательностью за счет узкой специализации самой компании - выпуск фосфатных удобрений. В активе компании сильная сырьевая база в виде подконтрольного «Апатита»; высокий уровень интеграции позволяет ей быть одним из самых рентабельных игроков в отрасли.

«Рынок фосфатных удобрений, как и калийных, сильно концентрирован, что снижает риски конкуренции. В то же время спрос на удобрения продолжает расти, стоимость тонны диамонийфосфата с начала года выросла на 23%, до 690 долларов», - указывает аналитик ИК «Ренессанс Капитал» Михаил Сафин. По словам эксперта, бумаги компании сейчас торгуются на уровнях 4,2 по мультипликатору EV/EBITDA 2011 года против среднего значения по отрасли в 6,6. Позитивным моментом также являются традиционно щедрые дивиденды: по прогнозам «Ренессанс Капитала», в следующем году дивидендная доходность бумаг составит около 6,8%.

Динамику лучше рынка на следующей недели могут продемонстрировать акции Сбербанка и ВТБ. Катализаторами для бумаг станет отчетность по МСФО за второй квартал, которую оба государственных банка намерены опубликовать 30 августа и 1 сентября соответственно. «Сбербанк уже опубликовал сильные результаты по РСБУ, прибыль за полугодие достигла 177 млрд рублей. Эта отметка и выступит ориентиром в отчетности по МСФО, - рассуждает аналитик "ТКБ Капитала" Надежда Крупенникова. - Большая неопределенность относительно финансовых результатов ВТБ. Прибыль банка по РСБУ составила 22 млрд рублей, но данные носят неконсолидированный характер и не учитывают показатели многочисленных "дочек" банка».

По словам эксперта, бумаги обоих банков упали значительно ниже рынка, а публикация позитивных данных может стать краткосрочным катализатором для акций и ВТБ, и Сбербанка. Однако насколько долгим будет позитивный эффект, по-прежнему завит от рыночной конъюнктуры в целом.

Помимо государственных банков, на следующей неделе свои отчетности за первое полугодие представят ОК «РусАл» по МСФО и ЛУКОЙЛ по US GAAP. Отчетность по МСФО за первый квартал представит и «Газпром».

В плане макроэкономических показателей на предстоящей неделе наибольшее внимание инвесторов привлекут данные по рынку труда США и еврозоны, инфляции в Германии и еврозоне, показатели потребительского доверия и потребительской активности в США, а также разнообразные индексы деловой активности и данные по рынку жилья. ФРС США опубликует протоколы своего последнего заседания.