Во Франции, Италии, Испании и Бельгии с сегодняшнего дня введен запрет на короткие позиции - таков итог заседания общеевропейского регулятора. Эта экстренная мера, применявшаяся и во время кризиса 2008 года, должна снизить колебания фондовых рынков. Но эксперты негативно оценивают возможные последствия запрета.
Короткие позиции, то есть продажа на фондовом рынке не принадлежащих игроку акций с целью выкупить их позже по более низкой цене, будут запрещены в четырех европейских государствах. «Короткие позиции могут быть действенной рыночной стратегией, но в сочетании с распространением ложных слухов они становятся преступлением», - говорится в заявлении Европейской организации по ценным бумагам и рынкам (ESMA), выпущенном по итогам заседания поздно вечером в четверг. ESMA объединяет 27 регуляторов стран ЕС, но ограничения коснутся пока только Франции, Италии, Испании и Бельгии. Национальные регуляторы этих стран наложат запрет, «чтобы ограничить выгоды, которые можно получить от распространения ложных слухов». Запрет вступает в силу 12 августа и продлится минимум 15 дней.
Решение ESMA стало реакцией на обвал фондового рынка, вызванного слухами о скором понижении кредитного рейтинга Франции с высшей ступени ААА вслед за США. В среду неудачная статистика по промпроизводству в стране совпала с внезапным прекращением отпуска президента Никола Саркози и экстренным совещанием правительства. Все это породило слухи и панику на рынке, в результате которой акции Societe Generale рухнули на 15%, BNP Paribas - на 9,5%, в целом индекс французского финансового сектора потерял 9,6%. Обвал затронул остальную Европу и США, не прекратившись даже тогда, когда рейтинг был подтвержден всей «большой тройкой» международных агентств.
Во Франции под ограничение попали 11 финансовых организаций, в том числе банки BNP Paribas, Credit Agricole, Natixis и Societe Generale, а также страховщик Axa. Исключением станут некоторые дилеры, подписавшие обещание поддерживать ликвидность на рынке.
Испания закроет доступ к коротким позициям для 16 финансовых организаций, включая и такого гиганта, как Banco Santander, и более мелких игроков вроде Bankia. Запрет коснется не только коротких позиций, но и производных. В Бельгии регулятор заявил, что будет препятствовать всем шортам «любыми средствами». Существующие позиции могут остаться, но новые открывать запрещено. Ограничения коснутся страховщика Ageas, банков Dexia, KBC и KBC Ancora. Подробности об Италии станут известны позже - местный регулятор назначил заседание совета на пятницу, после открытия рынков.
Некоторые другие страны уже самостоятельно ограничили использование коротких позиций. Турция запретила шорты и пригрозила ужесточить наказание за манипулирование рынком, так же как Греция и Южная Корея.
Аналогичный запрет был использован во время первой волны кризиса в 2008 году. После «черного понедельника», случившегося 15 сентября 2008 года, Комиссия по ценным бумагам в США (SEC) ввела временные ограничения на шорты. В России ФСФР в 2009 году водила запрет на необеспеченные сделки при падении цены более чем на 3%.
«Этот шаг говорит о панике в рядах европейских регуляторов, - считает главный трейдер Oakbrook Investments Гири Черукури. - С другой стороны, общественность давно просит власти пойти на решительные меры, и это одна из таких».
У запрета может быть ряд негативных последствий. «Власти ЕС, похоже, не имеют представления о законе непреднамеренных последствий, - говорит игрок на коротких позициях Джим Чанос, известный тем, что предугадал крах Enron. - Подавляющее большинство акций финансового сектора продается в коротких позициях не спекулянтами, а другими представителями этого же финансового сектора для хеджирования рисков. После запрета на шорты в 2008 году рынок межбанковского кредитования был фактически заморожен». Именно такие организации, как французские Societe Generale и Credit Agricole, наряду с испанским Bankia, итальянскими UniCredit и Intesa, а также немецким Commerzbank, больше всего зависят от краткосрочного финансирования, отмечается в аналитическом обзоре Royal Bank of Scotland.
Сейчас разрыв в ставках на трехмесячное кредитование и короткие кредиты overnight (подлежащие погашению на следующий день) в Европе увеличился до уровня апреля 2009 года.
Автор: Екатерина Мереминская
Посмотреть курс валют
