Новости › Политика › Аналитик: Великобритания рискует потерять наивысший рейтинг

10 августа 2011 г. (11:35)

МОСКВА, 10 августа. Наибольшей угрозе понижения наивысшего рейтинга подвержена в настоящее время Великобритания, полагает аналитик «Инвесткафе» Илья Раченков.

Как отмечает эксперт, в мире было 15 стран и территорий, имеющих наивысший кредитный рейтинг от трех крупнейших международных рейтинговых агентств. Недавно из этой группы выпали США, однако американские проблемы свойственны и другим «эталонным» странам.

«Понижение агентством Standard & Poor’s суверенного рейтинга США (в ночь на 6 августа 2011 года - ред.) активизировало разговоры о том, что многие страны, на данный момент обладающие наивысшим кредитным рейтингом, могут вскоре его лишиться. Ведь мировой финансовый кризис затронул практически все страны, кроме того, даже если экономическая ситуация в них самих достаточно стабильна, проблемы есть у их соседей, с которыми они связаны политическими, валютными или другими соглашениями, а также торговыми отношениями», - говорится в комментарии Раченкова.

По его оценкам, «наибольшей угрозе понижения суверенного рейтинга подвержена Великобритания». «Вероятно, основной причиной того, почему вопрос о понижении рейтинга Соединенного Королевства до сих пор не был поднят, является наличие консенсуса по поводу сокращения государственных расходов: правительство Дэвида Кэмерона проводит соответствующие меры, не будучи заложником оппозиции», - констатирует аналитик.

Кроме того, указывает он, Банк Англии, в отличие от Европейского Центробанка (ЕЦБ), не зависит от экономического положения в других странах, что дает большую свободу действий для недопущения дефолтной ситуации. «Тем не менее, картина в государстве тревожная. Во-первых, обращает на себя внимание большой, сопоставимый с американским, дефицит госбюджета. Сопровождается он околонулевой динамикой ВВП, что затрудняет балансирование бюджета за счет слабого роста налоговых поступлений», - полагает эксперт.

Помимо этого Банк Англии продолжает проводить сверхмягкую денежно-кредитную политику - ключевая ставка сохраняется на уровне 0,5% годовых. Это обусловливает высокую инфляцию: в июне ее темп составил 4,2% год к году, впрочем, снизившись с 4,5% г/г в прошлом месяце. Однако инфляция оказывает негативное влияние на потребление, а следовательно, на рост ВВП. По предварительным данным, рост ВВП страны во II квартале составил лишь 0,7% г/г, то есть это «практически топтание на месте». Кроме того, он существенно ниже прогнозируемого Международным валютным фондом (МВФ) прироста в 1,66% по итогам 2011 года.

Что же касается объема государственного долга и уровня безработицы, то здесь показатели вполне приемлемы. При этом, отмечает Раченков, МВФ по итогам текущего года прогнозирует рост государственного долга по отношению к ВВП, правда, не слишком большой и вполне способный уложиться в погрешность прогноза.

«Следующим потенциальным кандидатом на снижение рейтинга может стать Сингапур. Показатель роста ВВП этой страны намного ниже прогноза МВФ, но это отчасти может быть следствием стихийных бедствий в Японии, оказавших влияние и на другие страны Тихоокеанского региона. Угрожающе велики соотношение государственного долга и ВВП, а также темпы инфляции. Тем не менее, показатели безработицы и дефицита государственного бюджета весьма неплохие, что не создает угрозы роста государственных расходов и сбалансированности бюджета. Поэтому, на мой взгляд, снижение рейтинга для Сингапура намного менее вероятно, чем для Великобритании. Равно как намного меньше значимость возможных отрицательных последствий подобного решения», - считает аналитик.

Недавно по рынку прошли слухи о возможном понижении рейтинга Франции, однако, по мнению эксперта, они «пока слабо обоснованы». «Практически все ключевые макроэкономические показатели Франции в лучшую сторону отличаются от таковых в США и Великобритании и, что самое главное, в первом квартале рост ВВП составил вполне приличные 2%. Ситуация может проясниться с выходом в пятницу предварительных данных по ВВП Франции во втором квартале», - отмечает аналитик. По прогнозам, рост может составить 2% г/г, или 0,3% квартал к кварталу.

«Триггером снижения рейтингов может стать резкое ухудшение конъюнктуры мировой экономики в следующих кварталах, вероятность которого весьма велика. Падение ВВП приведет к снижению налоговых поступлений и росту безработицы, что, в свою очередь, весьма вероятно, спровоцирует рост госрасходов, которые могут финансироваться за счет заимствований. Тем не менее, оно должно затронуть мировую экономику в целом и, следовательно, может не изменить положения стран на общем фоне», - констатирует Раченков. Таким образом, полагает он, «снижение наивысших рейтингов других стран весьма маловероятным даже на фоне США. Штаты объективно по большинству макроэкономических показателей заняли последние места среди стран с наивысшим рейтингом, кроме того, сыграл свою роль политический фактор. Пока такого сочетания не создалось больше нигде, уверен аналитик.