Новости › Политика › Страны BURK: риски и перспективы

3 февраля 2011 г. (15:19)

Вслед за аббревиатурами BRIC и PIGS появился новый акроним для группы стран - BURK. Аналитики Сбербанка РФ ввели его для обозначения Белоруссии, России, Украины и Казахстана. В переводе с английского «burk» означает «очень твердая глыба руды в жиле»

Москва. 3 февраля. Росинвестпроект - В финансовом мире уже давно прижилась аббревиатура BRIC (Бразилия, Россия, Индия, Китай, созвучно с английским «brick» - «кирпич»), введенная в 2003 году банком Goldman Sachs для обозначения наиболее крупных развивающихся стран, имеющих высокие темпы роста экономики. Место под солнцем обрел и акроним PIGS (Португалия, Ирландия, Греция, Испания, по-английски «pigs» - «свиньи»), придуманный британскими газетчиками в момент разрастания европейского долгового кризиса. Но на этом изобретение красивых аббревиатур не закончилось.

Центр макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка России придумал акроним для четырех крупнейших стран бывшего Советского Союза. В своем февральском аналитическом обзоре банк использует аббревиатуру BURK, означающую Белоруссию, Украину, Россию и Казахстан. Все они - страны присутствия Сбербанка, но также их объединяет высокая зависимость от внешних факторов и необходимость проведения структурных изменений.

«Несмотря на своеобразие проблем, наблюдаемых в этих странах, перед всеми ними в 2011 г. стоит задача обеспечения устойчивого экономического роста за счет сохранения макроэкономической стабильности и поиска новых отличных от предкризисных

моделей дальнейшего развития, не в последнюю очередь, за счет структурных реформ», - говорится в обзоре ЦМИ.

«В переводе с английского языка слово "burk" означает "очень твердая глыба руды в жиле". Этим мы хотим сказать, что не ожидаем, что необходимые процессы преобразования в рассматриваемых нами четырех странах будут протекать легко, скорее наоборот, эти

преобразования будут встречать значительное сопротивление как политическое, так и административное», - отмечают в Сбербанке.

Прогнозы Сбербанка на 2011 год для всех четырех стран - умеренно-оптимистические, но элемент неопределенности - весьма значителен, и «тем сложнее и интереснее работать и принимать бизнес-решения».

Россия

Цена нефти остается основным источником рисков для российской экономики, отмечает Сбербанк. При этом для России в базовом сценарии внешние макроэкономические условия в ближайшие три года будут сохраняться относительно благоприятными. Цены на нефть останутся стабильными в реальном выражении; в номинальном выражении это будет означать рост с $83 за баррель в 2011 году до $90 в 2013 году. Траектория цен на остальные сырьевые товары в целом будет следовать ценам на нефть.

Другой фактор риска - ситуация по счету капитала. Сейчас сравнительно низкие темпы роста экономики, низкие процентные ставки, невысокий профицит баланса текущих операций заставили инвесторов пересмотреть свое отношение к России. В результате приток капитала сменился оттоком. Столь же неустойчивая ситуация может складываться и в 2011 году, полагают эксперты. «В рамках нашего умеренно-оптимистического варианта прогноза мы предполагаем, что приток капитала в 2011 году составит около $10 млрд. Увеличение притока капитала окажет повышательное давление на курс рубля. В случае сохранения оттока капитала рубль будет испытывать давление в сторону понижения», - говорится в обзоре.

Рост экономики будет идти более медленными темпами в сравнении с предкризисным периодом. В 2011 г. реальный рост ВВП прогнозируется на уровне 4,1%, в 2012 - 2013 гг. - 4,2%. Наиболее важным источником роста будет внутренний потребительский спрос, движимый ростом доходов и постепенным сокращением безработицы. Однако настроения неуверенности будут уходить медленно, так что сберегательные предпочтения будут превалировать над склонностью к потреблению, доходы населения будут расти быстрее потребления домохозяйств, что и обусловит замедленный рост потребительского спроса. Реальная зарплата в 2011 г. вырастет на 2,8%, номинальная - на 10,8%.

Рост инвестиций будет также более медленным, чем в период до кризиса. В основе замедленного роста инвестиций - сохранение неуверенности инвесторов, наличие избыточных мощностей и значительный объем ранее накопленных корпоративных долгов. В 2011 г. инвестиции в основной капитал вырастут лишь на 7,3%, прежде всего, за счет реализации инвестиционных программ естественных монополий, полагают аналитики. Начиная с 2012 г. на динамику инвестиций определяющее влияние окажет рост капиталовложений в остальных секторах.

Инфляция в 2011 году, по прогнозу, сохраниться примерно на уровне 2010 г. и составит 8,9%. В 2012-2013 гг. она ожидается на уровне 7,8-8,3%. «Рост цен будет находиться под воздействием разнонаправленных факторов. С одной стороны, остаются относительно высокими инфляционные ожидания, связанные с перспективами возможного удешевления рубля. С другой стороны, рост цен может сдерживаться благодаря низким темпам роста спроса в экономике, а также ужесточению бюджетной и денежной политики, направленных на снижение дефицита государственного бюджета и сдерживания роста цен», - отмечают эксперты.

Государственные финансы в результате кризиса стали менее устойчивыми, и это значительно повлияет на динамику российского рынка федеральных и субфедеральных ценных бумаг. Основным источником покрытия дефицита федерального бюджета будут заимствования, прежде всего, на внутреннем рынке. Минфин РФ планирует в ближайшие три года ежегодный нетто-прирост внутреннего государственного долга в размере более 1 трлн руб. Одновременно в 2011-2013 гг. предусматривается снижение вдвое долговых обязательств бюджетов субъектов федерации и муниципальных образований.

Достаточно высокие мировые цены на сырьевые товары, в первую очередь на нефть, а также ожидаемое возобновление притока капитала позволят рублю укрепиться относительно доллара США и евро: среднегодовой курс повысится с 30,4 рублей за доллар в 2010 г. до 29,8 руб. в 2011 г. В то же время сохранение на высоком уровне глобальных рисков может способствовать некоторому снижению курса рубля относительно основных мировых валют, отмечают аналитики.

По сравнению с серединой 2010 года также несколько изменились представления о динамике процентных ставок. В результате ожидаемого в 2011 году ужесточения денежно-кредитной политики и роста объема заимствований государственного бюджета процентные ставки в рублях несколько вырастут.

Белоруссия

Перед белорусской экономикой в 2011 году стоит сразу несколько задач, отмечают в Сбербанке. Руководство республики, возможно, до некоторой степени осознало, что после предвыборного перегрева требовать от экономики и в 2011 году демонстрации столь же высоких показателей роста реального сектора и денежно-кредитной сферы уже не безопасно. Но даже и официальные прогнозы, например, темпов роста реального ВВП (9-10%), кажутся экспертам завышенными: на 2011 год МВФ прогнозирует темп роста белорусского ВВП в размере 6,2%, ЦМИ Сбербанка - 6,7%.

Кроме того, достаточно высокими, с точки зрения финансовой стабильности остаются планируемые на 2011 г. темпы роста кредитования экономики (24-45%). Намерения Нацбанка повысить гибкость валютного курса за счет увеличения ежедневных колебаний внутри суженного коридора являются правильными, но остается вопрос о политической приемлемости этих стремлений и, соответственно, их применимости на практике в полной мере, отмечают в Сбербанке. В то же время, в январе 2011 года курс белорусского рубля к корзине иностранных валют снизился на 2,17%. «Мы ожидаем, что в 2011 г. номинальный обменный курс белорусского рубля по отношению к доллару и корзине валют будет продолжать снижаться. В 2011 году среднегодовое значение курса бел. рубля к доллару составит, по оценкам ЦМИ, 3200 бел. руб. за доллар США», - прогнозируют аналитики.